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  • ,2季度信用市场展望与配置策略,-2-,疫情对企业融资的负面影响尚无法估量,政策与实体的赛跑有望继续。民企融资弊端的显性化,将促成信用事件常态化。不过,民企债多在机构禁投区,形成系统性冲击的可能性较低。海外疫情与我国错位,利率债再次进入震荡区间,信用债票息价值凸显。相比于拉久期可能产生流动性风险,适当下沉资质更为可靠。AA优质城投债提供的票息回报可观,但筛选时需以省份银行实力作为前提,目的在于观察
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:40 / 阅读:3
    季度,信用,市场,展望,配置,策略,抓牢
  • ,,目录,,,,|2,2015-2019主动主题基金规模快速增长主动主题基金分行业数量与规模变化基金公司布局主动主题基金情况,|3,2015年Q1-2019年Q4主动主题基金规模和数量快速增长,2015年1季末至2019年4季末,主动主题基金规模增涨近翻番主动权益基金规模:从24,596.76亿元增长到32,242.88亿元,增长31.09%;比2019Q3增长3,369.31亿元,增长11.67
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:22 / 阅读:3
    2019,季度,规模,变化,主动,主题,基金
  • 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,图汽车月度销量表现,资料来源:中汽协、海通证券研究所,2,根据中汽协数据统计:(1)2月国内汽车产28.5万辆,同比-79.83%;销31.0万辆,同比-79.10%。其中:乘用车产19.5万辆,同比-82.90%;销22.4万辆,同比-81.68%。商用车产8.9万辆,同比-66.85%;销8.6万辆,同比-67.07%。(2)1-2月,国内汽车产销分别2
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:21 / 阅读:4
    2020年2月汽车行业数据解读&投资展望:汽车疫情影,响显著,产销明显下滑,2020,汽车行业,数据,解读,投资,展望,汽车,疫情,显著,产销,明显,下滑
  • ,CONTENTS,目录一、上月回顾及本月关注目录二、重点信息变化目录三、价差目录四、基本面信息,,PART1,,上月回顾及本月关注,,上月回顾及本月关注本月行情主要受情绪影响严重,前期硅锰因现货价格逐渐走弱,利润收缩严重。导致合金厂减产增多,供需结构小幅失衡。后期因全球疫情的爆发,导致锰矿进口出现问题,引发人们对锰矿断供的预期。硅铁则一直处于弱势运行当中,主要原因库存高位,导致现货价格一直疲软,
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:24 / 阅读:3
    2020,月硅锰,合金,月报
  • 全球经济视角–联储加速了经济周期,2,请务必阅读正文之后的免责条款部分,事后来看,这次金融危机事件是一次经济后周期,由于货币当局逆转周期手法失误带来的危机,中国和美国的经济错配放大了这种现象,具体来说从2018年开始经济事件包括2018年春季,中国开始在货币市场宽松,尝试在贸易战的干扰下防范金融风险,相对低效的传导效应带来一个副作用是加剧了民企融资难的问题,在2018年11月,民企融资难问题得到缓
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:26 / 阅读:3
    2020,月度,市场,观察,春季,波动,后果,细节,蕴藏,未来,机会
  • ,CONTENTS,目录一、焦炭市场矛盾及信息目录二、策略及建议目录三、基差及价差目录四、月度焦炭供需数据,PART1,,煤焦市场回顾,,煤焦市场回顾,月内下游铁水产能回升缓慢,焦炭在原料供应恢复后开工回升迅速,供应出现一定压力,价格出现3轮下跌。月末时山西及西北焦企面临亏损,而钢厂盈利好转,下跌放缓。,数据来源:钢联、,德期货,数据来源:钢联、一德期货,,煤焦市场回顾,数据来源:钢联、一德期货,
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:26 / 阅读:5
    2020,焦炭,月报
  • 核心观点,1,全球疫情加大全球经济一体化不确定性,但国内医药制剂国际化占比低、相反海外对国内原料药依赖程度在强化,医药资产的科技与消费属性再次成为机构投资者配置首选。自3月1日以来,我们强烈推荐特色原料药板块,推荐核心逻辑即国外疫情严重,从而影响了印度、意大利等主要原料药出口;但随着国内复产后开始向海外输出原料药,我们重点提出的戴维斯双击逻辑得到佐证。3月份原料药板块涨幅约20%,仅次于器械30%
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:38 / 阅读:4
    2020,医药行业,投资,策略,季报,窗口期,医疗器械,原料药,正当时
  • ,CONTENTS,目录一、价格行情回顾目录二、港口情况目录三、钢厂库存和使用情况目录四、主要品种价差目录五、后期展望,PART1,,价格行情回顾,,【现货】3月份后海外疫情爆发,而国内正值需求回暖之际,海外金融和原油市场动荡并未给国内市场造成太大负面影响,反而在资金的推动下,贸易情绪高涨,补库力度加大,进而萌生投机情绪,但临近月底,宏观资金退场,持仓量减少,价格出现明显下行,现货端变得更加谨慎,
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:19 / 阅读:3
    矿石,2020,月报
  • 主要结论,疫情下宏观状态意外“扭曲”。①趋势变了:自2019年8月起出现的“弱复苏”信号被中断;②节奏变了:2020年名义增速节奏更可能是“前高后低”,而非此前的“前低后高”;③均衡变了:2019年货币需求与货币需求一直保持大致“匹配”的状态(供给略高),疫情冲击下需求端急剧萎缩,供需缺口在幅度上甚至超过2016年(对应利率下行创新低)。“疫后重建”进展如何?结合高频信号观察:①进入3月以后,复工
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:59 / 阅读:3
    2020,季度,利率,展望,重建
  • 招商策略:A股2020年4月观点及配置思路建议,,些新表述,相比221政治局会议,这些表述更加具象,也使得财政货币政策加码更加明确。,而一季度经济数据将会出炉,大概率负增长的GDP也提升了积极财政货币政策的必要性。全球新冠病毒疫情演绎和海外市场波动,由于经济全球化,海外疫情造成技术性衰退,中国经济外需将会受到冲击;由于陆股通机制,A股在全球范围内难以独善其身,因此,全球新冠疫情的演绎成为未来一段时
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:86 / 阅读:4
    20,四月,观点,配置,建议,政策,加码,市场
  • 广发策略观点(PTA),2020/3/29,数据来源:若无说明,本报告数据均来自于Wind,2,周报要点上游成本:短期油价整体偏空,低位受消息面影响波动较大,短期WTI可能在20-30美元/桶波动;(偏空)因成本端下跌,PX加工差有所修复,国内PX开工率维持高位,近期随着PTA检修装置逐步,PX供需有所好转,短期加工费或可维持,绝对价格仍随原油波动;(中性)PTA供应:恒力和汉邦已重启,PTA负荷
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:38 / 阅读:4
    PTA,需求,负反馈,逐步,体现,加工,压缩,预期,MEG,利润,修复,加累库,价格,维持,弱势
  • ,,,,,目录CONTENTS,,,,PTA绝对价格如何研究,,,,成本端和产业格局前瞻,,,,总结,,,02,,,04,,,,二季度核心矛盾梳理,,,03,,,01,【行情回顾】原油大跌带动PTA大跌,但为什么PTA价格会创下历史新低?,,,,,【PTA绝对价格如何框定】PTA价格=f(原油、PX-原油价差、PTA盘面利润、X),目前合理价格测算=4250–900=3350,,,,,,,目录CO
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:23 / 阅读:3
    PTA,产业,格局,前瞻,季度,行情,展望
  • 美麦种植意向的市场预测与展望论坛基本一致,2020/21美麦种植意向市场预测,资料来源:USDA、Bloomberg、国投安信期货研究院,,,,2020/21美国小麦播种面积预测(2月论坛),,单位:面积-百万英亩;注*:截至2020年3月USDA月度供需报告数据,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,44.9,43.3,46.7,47,45.
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:9 / 阅读:4
    USDA,种植,意向,一季度,结转,库存,前瞻,报告,小麦,玉米,部分
  • 一、执行摘要二、3月供需报告数据三、报告评估与后市观点,一、执行摘要二、3月供需报告数据三、报告评估与后市观点,小麦部分:平衡表未作调整,美麦结转库存维持9.4亿蒲、出口量维持10亿蒲。全球结转库存下调,报告偏中性。玉米部分:平衡表未作调整,美玉米结转库存维持18.92亿蒲,出口量维持17.25亿蒲。全球结转库存小幅上调,报告偏中性。USDA对巴西和阿根廷玉米的产量预测不变,分别维持1.01亿吨和
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:14 / 阅读:3
    USDA3,供需,报告,评估,谷物,部分
  • 核心观点,,,,,1、增持业绩确定板块:把握疫情催化的高景气细分领域:1)游戏:2020年手游行业将进入第二轮端转手及IP系列化红利期,且随着新版号政策推动,行业竞争格局持续优化,优质头部游戏有望持续涌现。2020年也将会是国内主流云游戏平台进入测试的一年,随着云游戏平台测试及逐步落地,将为研发商在云游戏时代核心IP再次移植变现打开空间,此外,VR等相关技术应用也有望为行业持续带来催化。推荐标的:
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:73 / 阅读:4
    传媒,互联网,行业,2020,Q2,投资,策略,业绩,确定,板块,兼顾,复工,背景,修复,机会
  • 核心观点提示春季旗舰新机陆续发布,光学继续担当创新主线。多摄、潜望式、ToF;大像面、大光圈、超广角、超小型等光学升级看点颇多。单机摄像头数量持续增至后置3/4颗、前置1/2颗。主摄像素普遍升至48/64MP,甚至108MP。潜望式变焦成为成像技术升级新方向,高倍率变焦对用户拍照感知体验强烈。ToF作为潜在5G应用的硬件入口,华为、三星率先在旗舰机后置广泛采用。镜头从6P迈向7P,波速混合逐渐成熟
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:23 / 阅读:3
    电子,行业,光学,产业,跟踪,报告
  • 摘要,背靠韩国最大财团,三匹锂电马车共同前进。背靠韩国最大财团,兄弟公司协同布局锂电产业链,共同布局钴矿、正枀、锂电池、消费电子、汽车。三星SDI主营电子材料和电池业务,19年电池业务营收约466亿元人民币,占比总营收77%。公司同属第一批进入锂电产业癿企业,电池研发长期领先,2010年开始消费电池市占率一直保持第一,16年因三星note7爆炸风波需求短期下降,17年消费电池市占重回第一,18-1
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:31 / 阅读:5
    电力设备,新能源,行业,动力电池,海外,专题,三星,SDI,消费,先行,动力,梯队,有力,竞争者
  • ⚫核心要点:政策推动券商长期阿尔法提升,保险建议关注中国财险,券商:1)资本市场改革有序推进,产业政策放松引导券商转型发展,推动行业长期阿尔法提升。2)政策支持+疫情影响有限,中短期贝塔属性凸显。券商板块对政策具有较高敏感性,今年以来整体政策向好,市场流动性充足。行业受疫情影响有限,驱动券商盈利增长。3)个股层面,建议关注最具成长性+一季度有望超预期的零售证券龙头【东方财富】,业绩增长确定、中期有
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:39 / 阅读:5
    金融,行业,2020,季度,策略,不畏,浮云,遮望眼,关注,金融股,长期,价值
  • CONTENTS,目录一、本月关注及策略目录二、月度供需评估目录三、品种估值及价差,,,PART1,,本月关注及策略,,4月观点:去库速度成为核心博弈点,4月或呈现顶部下移,供需双恢复,产业活跃度与流动性启动,市场关注点回归产业。基本面来说,三月中旬见到库存拐点后降库较快,但由于终端指标水泥磨机开工和房屋新开工恢复速度明显慢于情绪指标成交和表观需求,因此不排除下游未开工但提前拿货的可能;随着产量恢
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:26 / 阅读:3
    钢材,2020,月报
  • ,,广发黑色金属观点,2,目录,2020/3/30,3,数据来源:若无说明,本报告数据均来自于wind,3,焦炭,1,钢材,铁矿石,2,4,焦煤,,,广发策略观点-钢材,周报要点:目前我国国内建筑钢材需求快速恢复,但产量亦逐步恢复,特别是废钢价格回落,短流程开工率回升将提高螺纹钢产量,同时螺纹钢库存高于去年同期的87%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。海外疫情愈演愈烈,全球车企大面积停产,海外低价钢
    积分:15 元 / 时间:2020-07-10 / 页数:54 / 阅读:3
    供需,黑色,操作
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